The Unlucky Investor's Guide to Options Trading: options ด้วย statistics และ historical data

ขอบเขตของบทความ: สรุปจากสารบัญและบทที่ 1 ที่สำนักพิมพ์ Wiley เผยแพร่ให้อ่านตัวอย่าง รวมกับข้อมูลหนังสือจากหน้าสำนักพิมพ์ ยังไม่ได้อ่านบทที่ 2–10 และภาคผนวก ข้อสังเกตเรื่องบทเหล่านั้นมาจากชื่อบทในสารบัญเท่านั้น

หลายคนเริ่มเทรด options จากกลยุทธ์ที่ได้ยินมา แต่ไม่ได้ดูว่า historical data บอกอะไรเกี่ยวกับความเสี่ยงของกลยุทธ์นั้น The Unlucky Investor's Guide to Options Trading วางตัวเป็นหนังสือที่ใช้ statistics เป็นฐานของการตัดสินใจ บทความนี้ช่วยดูว่าหนังสือครอบคลุมอะไร บทที่ 1 ปูพื้นไว้แค่ไหน และเหมาะกับใคร

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

The Unlucky Investor's Guide to Options Trading เขียนโดย Julia Spina ตีพิมพ์โดย Wiley ฉบับปกแข็งพิมพ์ครั้งแรกเดือนกุมภาพันธ์ 2022 ISBN 978-1-119-88265-7 ความยาว 224 หน้า (หน้าหนังสือบน Wiley-VCH)

คำอธิบายของสำนักพิมพ์ระบุว่าหนังสือครอบคลุมพื้นฐาน options การสร้างกลยุทธ์ การบริหาร portfolio และเทคนิค risk management โดยใช้ statistics และ historical data ของ options อธิบายความเสี่ยงและผลตอบแทน และตั้งใจให้ผู้อ่านจากพื้นฐานใดก็อ่านได้

หน้าสำนักพิมพ์แนะนำผู้เขียนว่าอยู่ในทีมวิจัยและเป็นผู้ร่วมจัดพอดแคสต์ของ tastytrade จบปริญญาตรีวิศวกรรมฟิสิกส์และคณิตศาสตร์ประยุกต์ และปริญญาโทฟิสิกส์จาก University of Illinois ส่วนประวัติผู้เขียนบนหน้านั้นยังมีประวัติของ Tom Sosnoff ผู้ก่อตั้ง tastytrade ด้วย ข่าวประชาสัมพันธ์ของ Wiley ระบุว่าผู้เขียนเริ่มเทรด options ราวสองปีก่อนหนังสือออก หลังเข้าร่วมทีมวิจัยของ tastytrade (ข่าวประชาสัมพันธ์ของ Wiley)

เนื้อหาครอบคลุมหัวข้ออะไร

สารบัญมีบทนำ Why Trade Options? สิบบท ภาคผนวก และอภิธานศัพท์ (สารบัญบน Wiley-VCH):

ชื่อบทที่ 3 และ 4 บอกว่าหนังสือให้ความสำคัญกับการขาย premium และเงินทุนที่ถูกกันไว้เป็นหลักประกัน (buying power reduction) ส่วนบทที่ 7–8 แยกการบริหาร portfolio เป็นสองระดับ ข้อสังเกตนี้มาจากชื่อบทเท่านั้น

แนวคิดที่น่าสนใจจากบทที่ 1

บทที่ 1 เปิดให้อ่านทั้งบท (บทที่ 1, หน้า 5–40) ผู้เขียนบอกว่าจุดประสงค์ของหนังสือคือกรอบคิดเชิงคุณภาพสำหรับการลงทุนใน options ที่สร้างจาก quantitative analysis และสูตรในบทนี้มีไว้อ้างอิง ไม่จำเป็นต้องเข้าใจทั้งหมดเพื่ออ่านบทต่อไป

• ขอบเขตเครื่องมือ หนังสือจำกัดตัวอย่างไว้ที่หุ้น ETF และ options ที่ซื้อขายในตลาด เน้น options แบบ American และไม่พูดถึง options นอกตลาด

• ผลตอบแทนและมูลค่า options บทนี้อธิบาย simple return กับ log return, intrinsic value กับ extrinsic value และสูตรกำไรขาดทุนของ long call และ long put พร้อมตัวอย่างตัวเลข

• Efficient Market Hypothesis ผู้เขียนอธิบาย EMH สามระดับ และบอกว่าไม่มีรูปแบบใดที่ได้รับการยอมรับหรือปฏิเสธทั้งหมด การเลือกสมมติฐานเป็นเรื่องของผู้เทรดแต่ละคน

• statistics พื้นฐาน บทนี้ปูพื้น probability distribution, variance, Black-Scholes model, Greeks, covariance และ correlation

• มาตรวัด tail risk ท้ายบทแนะนำ beta, VaR และ CVaR โดยใช้ distribution ของผลตอบแทนรายวันของ SPY ปี 2010–2021 เป็นตัวอย่าง ภาพที่ 1.11 แสดง CVaR ที่ระดับ 5% ราว 2.7% และผู้เขียนเห็นว่า CVaR เหมาะกับเครื่องมือที่หนังสือเน้นมากกว่า เพราะไวต่อการขาดทุนส่วนหางมากกว่า

ตัวอย่างในบทช่วยให้เห็นภาพ put อายุ 45 วันที่ strike $100 ขณะหุ้นอยู่ที่$105 ไม่มี intrinsic value แต่ถ้าตลาดกลัวราคาหุ้นจะร่วงจนราคา put ขึ้นไปที่ $10 ต่อหุ้น มูลค่าทั้งหมด$10 จะเป็น extrinsic value

พื้นฐานที่ควรมีก่อนอ่าน

บทที่ 1 อธิบาย statistics และการเงินพื้นฐานไว้ในตัว จึงอ่านได้แม้ยังไม่คุ้นกับ options ผู้เขียนแนะนำหนังสืออ้างอิงท้ายเล่มสำหรับผู้ที่อยากลงลึกด้านคณิตศาสตร์ ผู้อ่านที่คุ้นกับค่าเฉลี่ย standard deviation และการอ่านกราฟ distribution จะตามได้เร็วกว่า

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับนักลงทุนรายย่อยที่สนใจขาย options เก็บ premium และอยากเข้าใจ tail risk จากข้อมูล ไม่ใช่จากความรู้สึก ข่าวประชาสัมพันธ์ของ Wiley ระบุกลุ่มเป้าหมายว่าเป็นนักลงทุนรายย่อย

• เหมาะ กับผู้มีพื้นฐานวิทยาศาสตร์หรือวิศวกรรมที่อยากเห็นการใช้ statistics กับ options แบบตรงไปตรงมา

• อาจไม่ตรงความต้องการ ถ้าต้องการตำราคณิตศาสตร์การเงินเชิงลึก เพราะผู้เขียนบอกเองว่าบทที่ 1 เป็นภาพรวม ไม่ใช่การอธิบายเชิงลึก

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• อ่านเฉพาะบทที่ 1 และสารบัญ บทอื่นสรุปจากชื่อบทเท่านั้น

• หน้าหนังสือบน wiley.com ที่ลองเปิดตอบกลับว่าไม่พบหน้า ข้อมูลฉบับในบทความจึงอ้างหน้า Wiley-VCH ซึ่งอยู่ในเครือ Wiley

• Open Library บันทึก ISBN นี้ด้วยชื่อ "TastyTrade Guide to Options" ปี 2022 ความยาว 256 หน้า (Open Library) ต่างจากชื่อและจำนวนหน้าที่สำนักพิมพ์ระบุ ซึ่งน่าจะเป็นข้อมูลก่อนตีพิมพ์ บทความนี้ใช้ข้อมูลของสำนักพิมพ์

• ตัวอย่างข้อมูลในบทอิงตลาดสหรัฐฯ ปี 2010–2021

แหล่งอ้างอิง

• The Unlucky Investor's Guide to Options Trading (Wiley-VCH) · Wiley-VCH · ข้อมูลฉบับ คำอธิบาย ประวัติผู้เขียน และสารบัญ

• Chapter 1: Math and Finance Preliminaries (PDF) · Wiley · บทที่ 1 ทั้งบท หน้า 5–40

• ข่าวประชาสัมพันธ์ของ Wiley · Wiley Newsroom · กลุ่มผู้อ่านเป้าหมายและประวัติผู้เขียน

• Open Library: 9781119882657 · Internet Archive · ข้อมูลแคตตาล็อก