The Little Book That Still Beats the Market: หลักซื้อธุรกิจดีในราคาต่ำ

ขอบเขตของบทความ: สรุปจากสารบัญและบทที่ 1 ที่สำนักพิมพ์ Wiley เผยแพร่ให้อ่านตัวอย่าง รวมกับข้อมูลหนังสือจากหน้าสำนักพิมพ์ ยังไม่ได้อ่านบทที่ 2–13 บทนำ และบทส่งท้าย สารบัญที่เผยแพร่มีแต่เลขบทโดยไม่มีชื่อบท

คนที่เพิ่งเริ่มลงทุนมักได้ยินคำว่า "ซื้อของดีเมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่า" แต่ไม่รู้ว่าจะตัดสินคำว่าดีและคำว่ามูลค่าอย่างไร และจะยึดวิธีเดิมต่อไปได้อย่างไรในช่วงที่ผลไม่เป็นใจ The Little Book That Still Beats the Market เขียนขึ้นเพื่อตอบเรื่องนี้ด้วยภาษาง่าย บทความนี้ช่วยดูว่าหนังสือวางโครงอย่างไร บทแรกเล่าอะไร และเหมาะกับใคร

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

The Little Book That Still Beats the Market เขียนโดย Joel Greenblatt คำนำโดย Andrew Tobias ตีพิมพ์โดย Wiley ฉบับปกแข็งออกเดือนกันยายน 2010 ความยาว 208 หน้า ISBN 978-0-470-62415-9 (หน้าหนังสือของ Wiley) Open Library ผูก ISBN นี้กับ Wiley ปี 2010 เช่นกัน (Open Library)

หน้าสำนักพิมพ์อธิบายว่าฉบับนี้ปรับปรุงจาก The Little Book That Beats the Market ปี 2005 โดยเพิ่มบทนำและบทส่งท้ายใหม่ พร้อมข้อมูลช่วงวิกฤตการเงินและผลของสูตรจนถึงสิ้นปี 2009 หนังสือเสนอวิธีที่เป็นระบบในการซื้อธุรกิจดีในราคาต่ำ และอธิบายว่าทำไมวิธีนี้ได้ผลในมุมของผู้เขียน เพื่อให้ผู้อ่านยึดกลยุทธ์ได้ทั้งในช่วงตลาดดีและไม่ดี

หน้าสำนักพิมพ์ระบุว่าผู้เขียนก่อตั้ง Gotham Capital และเป็นอาจารย์พิเศษที่ Columbia Business School

เนื้อหาครอบคลุมหัวข้ออะไร

สารบัญ ของฉบับปี 2010 ประกอบด้วย

• คำนำโดย Andrew Tobias

• บทนำของฉบับปี 2010 และบทนำของฉบับแรก

• บทที่ 1–13 (สารบัญแสดงเลขบทและเลขหน้า ไม่มีชื่อบท)

• Step-by-Step Instructions

• Afterword to the 2010 Edition

• ภาคผนวก

ส่วน Step-by-Step Instructions บอกว่ามีขั้นตอนใช้งานแยกไว้ท้ายเล่ม ส่วนบทส่งท้ายยาวราว 20 หน้า ซึ่งตรงกับที่สำนักพิมพ์บอกว่าฉบับนี้เพิ่มข้อมูลช่วงวิกฤต แต่บทความนี้ยังไม่ได้อ่านทั้งสองส่วน

แนวคิดจากบทที่ 1

บทที่ 1 (หน้า 1–7) ไม่ได้เริ่มด้วยตัวเลขหรือศัพท์การเงิน แต่เล่าผ่านบทสนทนาระหว่างผู้เขียนกับลูกชาย

• ธุรกิจขายหมากฝรั่งของเด็กชั้นประถม ผู้เขียนเล่าถึงเพื่อนร่วมโรงเรียนของลูกที่ซื้อหมากฝรั่งมาขายแยกชิ้น แล้วชวนลูกคิดว่าถ้าขอซื้อครึ่งหนึ่งของธุรกิจนี้จะยอมจ่ายเท่าไร

• มูลค่ากับเวลาและความไม่แน่นอน ในบทสนทนา ลูกชายเห็นเองว่าไม่ควรจ่ายเงินวันนี้เท่ากับกำไรที่จะได้คืนในอีกหกปี เพราะต้องรอ และกำไรอาจน้อยกว่าที่คาดถ้ามีคู่แข่ง ราคาที่เหมาะจึงอยู่ระหว่างตัวเลขต่ำสุดกับสูงสุดที่คิดไว้

• งานของ money manager ผู้เขียนสรุปว่างานของตัวเองคือประเมินว่าธุรกิจมีมูลค่าเท่าไร แล้วซื้อเมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่านั้นมาก และบอกว่ามีที่ที่ขายธุรกิจลดราคาครึ่งหนึ่งอยู่บ่อย ๆ

• เงื่อนไขของผู้เขียน ผู้อ่านต้องใช้เวลาฟังเรื่องยาว ทำความเข้าใจ และเชื่อว่าเรื่องนั้นจริง ผู้เขียนเห็นว่าถ้าไม่เชื่อ ก็จะยึดวิธีนี้ไม่ได้ ไม่ว่าจะใช้สูตรหรือวิเคราะห์เอง

บทที่ 1 พูดถึงสูตรที่จะเฉลยตอนท้ายเรื่องและใช้ถ้อยคำว่าทำให้รวยได้เมื่อเวลาผ่านไป ข้อความนี้เป็นคำกล่าวของผู้เขียน ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน เว็บไซต์ MagicFormulaInvesting.com ซึ่งระบุว่ามีเจ้าของเป็นนิติบุคคลที่ Joel Greenblatt ควบคุมบางส่วน ก็เขียนไว้ว่าการใช้สูตรนี้ไม่รับประกันผลการลงทุน (MagicFormulaInvesting.com)

พื้นฐานที่ควรมีก่อนอ่าน

ไม่ต้องมีพื้นฐานมาก บทที่ 1 อธิบายมูลค่าของธุรกิจผ่านตัวอย่างที่เด็กชั้นประถมตามได้ และหน้าสำนักพิมพ์ระบุว่าหนังสือใช้ภาษาธรรมดา ความเข้าใจเรื่องกำไรและราคาหุ้นเบื้องต้นจะช่วยให้ตามบทหลังได้เร็วขึ้น

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับผู้เริ่มลงทุนหุ้นที่อยากเข้าใจหลัก value investing โดยไม่ต้องเจอศัพท์เทคนิคตั้งแต่ต้น

• เหมาะ กับคนที่อยากได้วิธีคัดหุ้นที่เป็นขั้นตอนและอยากรู้เหตุผลเบื้องหลังก่อนตัดสินใจใช้

• ควรเลือกเล่มอื่น ถ้าต้องการ valuation เชิงลึก เช่น cash flow model ละเอียด เพราะตัวอย่างที่อ่านเน้นความเข้าใจพื้นฐาน

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• อ่านเฉพาะสารบัญและบทที่ 1 ยังไม่ได้อ่านส่วนที่อธิบายสูตร ขั้นตอนใช้งาน และบทส่งท้าย

• ตัวเลขผลตอบแทนที่หน้าสำนักพิมพ์และบทนำอ้างถึงไม่ได้นำมาใช้ในบทความนี้ และผลในอดีตไม่ได้บอกผลในอนาคต

• จำนวนหน้าต่างกันตามแหล่ง หน้า Wiley ระบุ 208 หน้า Open Library ระบุ 183 หน้า บทความนี้ใช้ตัวเลขของสำนักพิมพ์

แหล่งอ้างอิง

• The Little Book That Still Beats the Market (Wiley) · Wiley · ข้อมูลหนังสือ ISBN จำนวนหน้า คำอธิบาย และประวัติผู้เขียน

• Contents (PDF) · Wiley · สารบัญ

• Chapter 1 (PDF) · Wiley · บทที่ 1 หน้า 1–7

• Open Library: 9780470624159 · Internet Archive · ข้อมูลฉบับ

• MagicFormulaInvesting.com · เว็บไซต์ที่ผู้เขียนมีส่วนเป็นเจ้าของ · ข้อความเรื่องความเป็นเจ้าของและข้อจำกัดความรับผิด