สรุปคลิป Wisesheets Investing: หนังสือ value investing เจ็ดเล่ม

ที่มาของบทความ: บทความนี้สรุปคลิป "Top 7 Best Value Investing Books [Beginners & Experts]" ของช่อง Wisesheets Investing เผยแพร่เมื่อ 22 ตุลาคม 2022 ความยาวราว 9 นาที เรียบเรียงจากคำบรรยายภาษาอังกฤษของคลิป คำบรรยายถอดด้วยเครื่อง ชื่อเฉพาะบางคำอาจคลาดเคลื่อน เนื้อหาต่อไปนี้เป็นความเห็นของผู้บรรยายและการสรุปหนังสือในแบบของช่อง Libro ยังไม่ได้ตรวจกับตัวเล่ม คลิปมีช่วงสัมภาษณ์ที่แทรกเข้ามาหลายช่วง และคำบรรยายระบุชื่อผู้พูดได้เฉพาะ Warren Buffett

Warren Buffett เล่าในคลิปที่แทรกไว้ว่าเขาซื้อ The Intelligent Investor เมื่อปี 1949 จำไม่ได้แล้วว่าจ่ายไปเท่าไร แต่ถ้าไม่นับค่าใบทะเบียนสมรสสองใบ นั่นคือการลงทุนที่คุ้มค่าที่สุดของเขา ช่องใช้ประโยคนี้เปิดลิสต์ value investing เจ็ดเล่ม

สิ่งที่ผู้พูดเล่า

ปรัชญาสองแนวที่ใช้ร่วมกันได้

ผู้บรรยายเรียก Benjamin Graham ว่าเจ้าพ่อของ value investing ในคลิปที่แทรก Buffett บอกว่าการมีกรอบคิดที่ถูกต้องสำคัญมาก แนวของ Graham เรียบง่าย แต่คนส่วนใหญ่ไม่ทำตาม ผู้บรรยายสรุปว่าเล่มนี้วางเรื่อง margin of safety และการรับมือกับ volatility ของตลาด

เล่มของ Philip Fisher ตอบคำถามว่าซื้อเมื่อไร ขายเมื่อไร ซื้ออะไร และควรเลี่ยงความผิดพลาดแบบไหน โดยวาง 15 ประเด็นที่ต้องดูก่อนซื้อหุ้น เช่นผู้บริหาร ศักยภาพกำไร และ competitive advantage แนวของ Fisher คือหาบริษัทที่โตได้ยาวและถือต่อแม้ซื้อมาในราคาพรีเมียม ผู้บรรยายยอมรับว่าต่างจากแนวของ Graham แต่เห็นว่าใช้ร่วมกันได้

เรียนจากกรณีศึกษา

ผู้บรรยายบอกว่า One Up On Wall Street มีทั้งเรื่องวิธีคิด และขั้นตอนพร้อม checklist สำหรับเลือกหุ้นและดูแล portfolio คลิปสัมภาษณ์ที่แทรกในช่วงนี้ยืนยันว่ากำไรของบริษัทในหลายปีกับราคาหุ้นไปทางเดียวกัน ถ้ากำไรของ McDonald's โตต่อไปอีก 10 ปี หุ้นก็จะขึ้น ส่วนปริมาณเงิน ราคาน้ำมัน หรือใครเป็นประธานาธิบดีไม่เกี่ยว ผู้บรรยายบอกว่าเล่มนี้เหมาะกับคนเพิ่งเริ่มเป็นพิเศษ

The Warren Buffett Way เล่าสถานการณ์เบื้องหลังการลงทุนแต่ละครั้งของ Buffett ทั้งตัวที่สำเร็จและบางตัวที่ไม่สำเร็จ พร้อมวิธีคิดที่ผู้บรรยายมองว่านักลงทุนทุกคนควรมี

ความโลภ leverage และความถ่อมตน

ผู้บรรยายบอกว่า Margin of Safety สอนวิธีป้องกันการขาดทุน และหาโอกาสในตอนที่คนอื่นหนีออกจากตลาด คลิปสัมภาษณ์ที่แทรกในช่วงนี้เตือนว่าความโลภบวกการกู้มาลงทุนคือที่มาของการพังแทบทุกครั้ง และการซื้อหุ้นแต่ละครั้งเป็นการกระทำที่มั่นใจในตัวเองสูง จึงต้องถ่วงด้วยการยอมรับว่าอาจผิด

Almost every financial blow up is because of leverage.

จากสูตรสู่ valuation

สองเล่มท้ายพาไปสู่ตัวเลข ผู้บรรยายสรุปว่า Greenblatt คัดบริษัทด้วย metric ที่บิดแต่งได้ยาก คือ return on invested capital กับ earnings yield และบอกทีละขั้นว่าจะหาบริษัท หลบบริษัทแย่ และปรับ portfolio อย่างไร คลิปที่แทรกต่อจากนั้นสรุปตรรกะว่า ถ้าทำ valuation ได้ดี สุดท้ายตลาดจะเห็นด้วย เพียงแต่ไม่มีใครบอกได้ว่าเมื่อไร และหุ้นคือส่วนความเป็นเจ้าของในธุรกิจ

เล่มสุดท้ายว่าด้วย valuation เพื่อซื้อเมื่อราคาต่ำกว่า intrinsic value ผู้บรรยายชอบที่เล่มนี้แยกวิธีประเมินตามประเภทบริษัท และอธิบายความต่างระหว่าง intrinsic value กับ relative value

หนังสือที่กล่าวถึงในคลิป

1. The Intelligent Investor — Benjamin Graham margin of safety และการรับมือกับตลาดที่แกว่ง

2. Common Stocks and Uncommon Profits — Philip A. Fisher 15 ประเด็นที่ต้องดูก่อนซื้อหุ้น

3. One Up On Wall Street — Peter Lynch ขั้นตอน checklist และกรณีศึกษา

4. The Warren Buffett Way — Robert G. Hagstrom เบื้องหลังการลงทุนของ Buffett

5. Margin of Safety — Seth A. Klarman ป้องกันการขาดทุนและหาโอกาสตอนตลาดตื่นตระหนก

6. The Little Book That Still Beats the Market — Joel Greenblatt สูตรคัดหุ้นจาก metric สองตัว

7. The Little Book of Valuation — Aswath Damodaran วิธี valuation ตามประเภทบริษัท

Libro สังเกตว่า

• คำบรรยายไม่ได้ระบุชื่อผู้พูดในคลิปสัมภาษณ์ที่แทรกไว้สี่ช่วง Libro จึงไม่ได้ระบุชื่อ ใครต้องการอ้างประโยคเหล่านี้ควรดูคลิปต้นทางก่อน ส่วนคำว่า "100% correlation" ระหว่างกำไรกับราคาหุ้นเป็นการพูดในบทสัมภาษณ์ ไม่ใช่ตัวเลขทางสถิติ

• คลิปนี้สรุป metric ของ Greenblatt ว่า return on invested capital กับ earnings yield ส่วนคลิปอื่นอาจสรุปต่างออกไป ควรอ่านจากตัวเล่มก่อนนำสูตรไปใช้

• ลำดับในคลิปไล่จากปรัชญาไปสู่การคำนวณ ถ้าอยากรู้ขอบเขตของแต่ละเล่มก่อน Libro มีบทความแนะนำ The Intelligent Investor บทความแนะนำ One Up On Wall Street บทความแนะนำ The Warren Buffett Way บทความแนะนำ The Little Book That Still Beats the Market และบทความแนะนำ The Little Book of Valuation

ดูคลิปต้นทาง

Top 7 Best Value Investing Books (Beginners & Experts) — ช่อง Wisesheets Investing ภาพหัวบทความเป็นเฟรมจากคลิปนี้ ตัดจากภาพหน้าจอ YouTube