สรุปคลิป Rose Han: หนังสือห้าเล่มสำหรับคนเริ่มลงทุน แยกเส้นทาง index fund กับเลือกหุ้นเอง

ที่มาของบทความ: บทความนี้สรุปคลิป "Best Books for Beginner Investors (5 MUST-READS)" ของช่อง Rose Han เผยแพร่เมื่อ 20 กุมภาพันธ์ 2020 ความยาวราว 18 นาที เรียบเรียงจากคำบรรยายภาษาอังกฤษของคลิป คำบรรยายถอดด้วยเครื่อง ชื่อเฉพาะบางคำอาจคลาดเคลื่อน เนื้อหาต่อไปนี้เป็นความเห็นของผู้พูดและการอ่านหนังสือในแบบของเธอ ตัวเลขที่เธอยกจากหนังสือ Libro ยังไม่ได้ตรวจกับต้นฉบับ

พลาดวันที่ตลาดหุ้นขึ้นแรงที่สุดเพียง 10 วันในช่วง 20 ปี ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีลดจาก 8.2% เหลือ 4.5% ถ้าพลาด 30 วัน ผลตอบแทนเหลือศูนย์ ผู้พูดหยิบกราฟนี้จากเล่มแรกในลิสต์มาอธิบายว่าทำไมไม่ควรเข้าออกตลาดตามอารมณ์

สิ่งที่ผู้พูดเล่า

ตัดสินใจจากความรู้ ไม่ใช่อารมณ์

ผู้พูดบอกว่าเล่มแรกเป็นเล่มต่อจากหนังสือขายดีเล่มก่อนของผู้เขียนคนเดียวกัน แต่สั้นและย่อยง่ายกว่า ส่วนที่เธอชอบที่สุดคือ "freedom facts" เจ็ดข้อในบทที่สอง เธอยกตัวอย่างว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงระหว่างปีเฉลี่ย 14.2% แต่ยังปิดบวก 27 จาก 36 ปี และ bear market เกิดทุก 3 ถึง 5 ปี จึงเป็นเรื่องที่ควรคาดไว้ ไม่ใช่เหตุให้ตื่นตกใจ ข้อที่เธอว่าเปิดตาที่สุดคือความเสี่ยงใหญ่ที่สุดคือการอยู่นอกตลาด

ใจความที่เธอย้ำคือ คนที่ลงทุนได้ผลไม่ได้เก่งหรือกล้ากว่าใคร แค่เข้าใจข้อเท็จจริง จึงตัดสินใจจากความรู้แทนอารมณ์

ทำไม index fund

ผู้พูดแนะนำ Jack Bogle ว่าเป็นผู้ก่อตั้ง Vanguard และผู้บุกเบิกการลงทุนผ่าน index fund เธอบอกว่าเล่มนี้อธิบายว่าทำไม index fund ชนะในระยะยาว เพราะค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าของกองทุนเชิงรุกแทบไม่เคยคุ้ม เธอยกตัวเลขว่าในช่วง 1 ปี กองทุนเชิงรุกที่ชนะตลาดมีราว 29% ช่วง 10 ปีเหลือ 9% และช่วง 50 ปีเหลือ 2%

Performance comes and goes, costs go on forever.

ข้อคิดที่เธอได้คือการลงทุนที่เรียบง่ายได้ผล และความฉลาดอาจกลายเป็นจุดอ่อน เพราะคนเก่งมักถามเยอะและหมกมุ่นกับรายละเอียดจนไม่ลงมือ

เลือกหุ้นเองตามแรงที่พร้อมจะลง

สำหรับคนที่อยากเลือกหุ้นเอง ผู้พูดแนะนำเล่มที่เขียนเป็นบทสนทนาระหว่างลูกสาวที่ไม่มีพื้นฐานการเงินกับพ่อที่เป็นผู้จัดการกองทุน เล่มนี้สอนการวิจัยบริษัททีละขั้น รวมถึงตัวเลข big four คือกำไรสุทธิ book value ยอดขาย และ operating cash flow พร้อมเช็กลิสต์ขั้นตอนวิจัยและตัวอย่างจากหุ้นอย่าง Costco และ Chipotle

แต่เธอยอมรับว่าเล่มนั้นละเอียดและกินเวลามาก ถ้าไม่อยากลงแรงขนาดนั้น เล่มของ Joel Greenblatt ย่อการเลือกหุ้นเหลือ metric สองตัว คือ P/E และ return on capital ซึ่งผู้เขียนเรียกว่า "magic formula" ผู้พูดเล่าว่านำสูตรนี้ไปใช้ในบัญชีหนึ่งของตัวเอง

เดิมพันเมื่อ probability เข้าข้าง

เล่มสุดท้ายตั้งอยู่บนแนวคิดการเดิมพันแบบอสมมาตร คือโอกาสได้มากแต่เสียน้อย ผู้พูดสรุปด้วยประโยค "หัว เราชนะ ก้อย เราเสียไม่มาก" ตัวอย่างที่เธอเล่าคือครอบครัว Patel ผู้อพยพที่มาสหรัฐฯ ในทศวรรษ 1970 โดยไม่มีทรัพย์สิน แล้วกลายเป็นเจ้าของโมเต็ลรายใหญ่ที่สุดของประเทศ โมเต็ลแรกซื้อในช่วงเศรษฐกิจถดถอยด้วยเงินกู้ธนาคารเป็นส่วนใหญ่ ถ้าล้มก็เสียเงินตัวเองไม่มาก ถ้ารอดก็ได้มาก บทเรียนที่เธอให้น้ำหนักที่สุดคือการมองความเสี่ยงเป็นเรื่อง probability ไม่ใช่โชค

เส้นทางอ่านที่ผู้พูดแนะนำ

ผู้พูดปิดคลิปด้วยการแบ่งเส้นทาง

• สาย index fund แบบตั้งแล้วปล่อย เริ่มที่เล่มของ Tony Robbins เพื่อปรับวิธีคิดและลดความกลัว แล้วต่อด้วยเล่มของ Bogle เพื่อดูวิธีลงมือ

• สายเลือกหุ้นเอง เริ่มที่ Invested แล้วต่อด้วย The Dhandho Investor

• สายเลือกหุ้นแต่ไม่อยากวิจัยหนัก อ่านเล่มของ Greenblatt

เธอเสริมว่าแม้จะมีที่ปรึกษาหรือ robo-advisor ดูแลเงินอยู่ ก็ควรมีความรู้พื้นฐานเอง

หนังสือที่กล่าวถึงในคลิป

1. Unshakeable — Tony Robbins freedom facts เจ็ดข้อ และการอยู่ในตลาด

2. Money: Master the Game — Tony Robbins เล่มก่อนหน้าที่ยาวกว่า Unshakeable

3. Invested — Danielle Town และ Phil Town การวิจัยหุ้นรายตัวทีละขั้น

4. The Little Book of Common Sense Investing — John C. Bogle เหตุผลของ index fund ต้นทุนต่ำ

5. The Little Book That Still Beats the Market — Joel Greenblatt magic formula จาก metric สองตัว

6. The Dhandho Investor — Mohnish Pabrai การเดิมพันแบบอสมมาตร

Libro สังเกตว่า

• คำบรรยายระบุว่าในช่วง 5 ปี กองทุนเชิงรุกราว 50% ชนะตลาด ซึ่งขัดกับลำดับตัวเลขที่ลดลงต่อเนื่อง น่าจะเป็นความคลาดเคลื่อนของการถอดเสียง Libro จึงไม่ได้นำมาใช้ ตัวเลขอื่นในคลิปเป็นสิ่งที่ผู้พูดอ่านจากหนังสือ ยังไม่ได้ตรวจกับต้นฉบับ

• ผลตอบแทนของกองทุนที่ผู้พูดยกถึง และเรื่องครอบครัว Patel เป็นคำบอกเล่าในคลิป ไม่ใช่ผลที่ผู้อ่านคาดหวังได้ ส่วนประโยคที่ว่าซื้อ index fund ตลาดรวมแล้วถือไว้จะรวยเป็นความเห็นของผู้พูด

• เส้นทางอ่านที่ผู้พูดแบ่งไว้ใช้ได้ดีถ้ารู้ว่าตัวเองอยากลงแรงแค่ไหน ถ้าอยากรู้ขอบเขตของแต่ละเล่มก่อน Libro มีบทความแนะนำ Unshakeable บทความแนะนำ The Little Book of Common Sense Investing บทความแนะนำ The Little Book That Still Beats the Market และบทความแนะนำ The Dhandho Investor

ดูคลิปต้นทาง

Best Books for Beginner Investors (5 MUST-READS) — ช่อง Rose Han ภาพหัวบทความเป็นเฟรมจากคลิปนี้ ตัดจากภาพหน้าจอ YouTube