Are You a Stock or a Bond?: มองรายได้จากงานเป็นสินทรัพย์ก่อนจัด portfolio

ขอบเขตของบทความ: สรุปจากหน้าอ่านตัวอย่างที่ FT Press เผยแพร่ (หน้าลิขสิทธิ์ คำนำ บทนำ และบทที่ 1) รวมกับสารบัญและคำอธิบายบนหน้า InformIT ของสำนักพิมพ์ ยังไม่ได้อ่านบทที่ 2–11 ข้อสังเกตเรื่องบทเหล่านั้นมาจากชื่อบทในสารบัญเท่านั้น

คนวัยทำงานส่วนใหญ่ตัดสินใจเรื่อง portfolio จากแบบสอบถามความเสี่ยงหรือจากความรู้สึกในช่วงนั้น โดยไม่ได้นับรวมสิ่งที่อาจมีค่าที่สุดในงบดุลของตัวเอง คือรายได้ที่จะได้จากการทำงานในอนาคต

Are You a Stock or a Bond? ตั้งคำถามว่างานของคุณมีลักษณะเหมือนหุ้นหรือพันธบัตร แล้วใช้คำตอบนั้นกำหนดวิธีลงทุน บทความนี้ช่วยดูว่าแนวคิดนี้คืออะไร และหนังสือครอบคลุมเรื่องใดบ้าง

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

Are You a Stock or a Bond?: Create Your Own Pension Plan for a Secure Financial Future เขียนโดย Moshe A. Milevsky จัดพิมพ์โดย FT Press ในเครือ Pearson ออกวางเมื่อ 27 สิงหาคม 2008 (ลิขสิทธิ์ปี 2009) ฉบับพิมพ์ครั้งแรก ISBN 9780137127375 หน้า InformIT ระบุว่าฉบับปกแข็งนี้ไม่ได้พิมพ์แล้ว (InformIT)

คำอธิบายของสำนักพิมพ์เขียนถึงคนที่ไม่มีบำนาญแบบ defined benefit และต้องสร้างรายได้ที่อยู่ได้นานกว่าอายุของตัวเอง แกนของเล่มคือให้มองตัวเองเป็นบริษัทเล็ก ๆ ชื่อ You, Inc. และใช้ความมั่นคงของงานหรือ human capital กำหนดการจัดสรรเงินออม ถ้างานมีลักษณะเหมือนหุ้น เงินออมควรเอียงไปทางพันธบัตร ถ้างานมั่นคงเหมือนพันธบัตร เงินออมรับหุ้นได้มากขึ้น

เนื้อหาครอบคลุมหัวข้ออะไร

สารบัญบนหน้า InformIT มีคำนำ บทนำ 11 บท และภาคผนวก:

ครึ่งแรกว่าด้วยการจัดการความเสี่ยงช่วงทำงาน ครึ่งหลังว่าด้วยการเปลี่ยนเงินออมเป็นรายได้หลังเกษียณ ซึ่งตรงกับแผนของเล่มที่ผู้เขียนเล่าไว้ในบทนำ

แนวคิดที่เห็นจากหน้าตัวอย่าง

หน้าตัวอย่างที่ลิงก์จาก InformIT ครอบคลุมคำนำ บทนำ และบทที่ 1 (หน้าอ่านตัวอย่าง)

• ความเสี่ยงที่กระจุกตัวโดยไม่รู้ตัว คำนำใช้ตัวละครสมมติที่งาน หุ้นบริษัทนายจ้างในบัญชี 401(k) บ้าน และแม้แต่คู่สมรส ผูกอยู่กับอุตสาหกรรมเดียวกัน เมื่อบริษัทปลดคนงาน ทุกอย่างเสียหายพร้อมกัน ผู้เขียนใช้กรณีนี้ชี้ว่า diversification ควรใช้กับทุกอย่างที่สร้างรายได้ ไม่ใช่แค่หุ้นกับพันธบัตรใน portfolio

• ทัศนคติต่อความเสี่ยงไม่ควรขึ้นกับอารมณ์ ผู้เขียนเห็นว่าคนรู้สึกว่ารับความเสี่ยงได้เมื่อตลาดขึ้น และกลัวเมื่อตลาดลง จึงเสนอให้ตั้งการตัดสินใจไว้บนองค์ประกอบของงบดุลส่วนบุคคลทั้งหมดแทน

• บำนาญที่หายไป บทนำเริ่มจากกรณี GM ปิดแผนบำนาญ defined benefit สำหรับพนักงานใหม่ตั้งแต่ปี 2007 แล้วอธิบายสูตรบำนาญแบบ DB (อัตราสะสม × จำนวนปีทำงาน × เงินเดือนสุดท้าย) เทียบกับแผน defined contribution ที่โยนภาระการจัดการไปให้พนักงาน

• หยุด speculate แล้วเริ่ม hedge ผู้เขียนบอกตรง ๆ ว่าตัวเองมีอคติไปทางการลงทุนเพื่อ hedge ระยะยาวมากกว่า speculation ระยะสั้น

• human capital เป็นสินทรัพย์ใหญ่ที่สุด บทที่ 1 ไล่งบดุลครอบครัวอเมริกันจากข้อมูล Survey of Consumer Finances ปี 2004 ซึ่งมัธยฐานเงินในบัญชีเกษียณอยู่ราว 35,000 ดอลลาร์ แล้วชี้ว่าคนวัยทำงานมีสินทรัพย์ที่ไม่ปรากฏในงบดุลแบบเดิม คือมูลค่าของรายได้ในอนาคต เมื่ออายุมากขึ้น human capital จะค่อย ๆ แปลงเป็นเงินทุนทางการเงิน และจะมองเป็นหุ้นหรือพันธบัตรขึ้นกับความเสี่ยงของงาน

ท้ายบทที่ 1 ผู้เขียนอ้างงานของ Bodie, Merton และ Samuelson (1992) ว่าเป็นบทความทางเศรษฐศาสตร์การเงินชิ้นแรกที่ถือ human capital เป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับคนวัยทำงานที่วางแผนเกษียณเอง และอยากได้กรอบคิดที่รวมงาน บ้าน หนี้ ประกัน และ portfolio ไว้ในภาพเดียว

• เหมาะ กับนักลงทุนและเทรดเดอร์ที่รายได้หลักผูกกับตลาดการเงิน เพราะแนวคิดในบทที่ 1 ชี้ว่างานที่มีลักษณะเหมือนหุ้นควรจับคู่กับเงินออมที่ระมัดระวังกว่า ข้อนี้เป็นการนำแนวคิดในเล่มมาประยุกต์ของบทความ

• ควรรู้ไว้ ว่าตัวอย่างและข้อมูลในเล่มอิงระบบบำนาญ 401(k) และข้อมูลของสหรัฐฯ ช่วงปี 2004–2008 ผู้อ่านในไทยต้องแปลงแนวคิดเข้ากับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ประกันสังคม และผลิตภัณฑ์ในประเทศเอง

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• อ่านเฉพาะหน้าตัวอย่าง 38 หน้า บทที่ 2–11 สรุปจากชื่อบทเท่านั้น

• Open Library บันทึกฉบับนี้เป็นปี 2009 และใช้ชื่อรองอีกแบบ (Open Library) บทความนี้ใช้ชื่อรองและวันที่ตามหน้าสำนักพิมพ์และหน้าลิขสิทธิ์ในหน้าตัวอย่าง ซึ่งระบุพิมพ์ครั้งแรกเดือนกันยายน 2008

แหล่งอ้างอิง

• Are You a Stock or a Bond? · FT Press / InformIT · ข้อมูลฉบับ คำอธิบาย และสารบัญ

• หน้าอ่านตัวอย่าง (PDF) · FT Press / Pearson · หน้าลิขสิทธิ์ คำนำ บทนำ และบทที่ 1

• Open Library: 9780137127375 · Internet Archive · ข้อมูลแคตตาล็อก