What I Learned Losing a Million Dollars: บทเรียนเรื่องการขาดทุนจากเทรดเดอร์ที่เสียทุกอย่าง

ขอบเขตของบทความ: สรุปจากการอ่านตัวอย่างที่ Columbia University Press เปิดให้อ่านฟรีบนแพลตฟอร์ม Cupola ได้แก่ คำนิยม คำนำสองฉบับ บทที่ 1 และหน้าเปิดของภาค 1 และภาค 2 รวมกับสารบัญและบทวิจารณ์ของ Publishers Weekly ยังไม่ได้อ่านบทที่ 2–9 และบทสรุป

หนังสือการลงทุนส่วนใหญ่สอนวิธีทำกำไร แต่คนที่อยู่ในตลาดมานานพอจะรู้ว่าสิ่งที่ทำให้บัญชีพังมักไม่ใช่การหา entry ไม่เจอ แต่เป็นการไม่ยอมรับการขาดทุนตอนที่ยังเล็ก หนังสือเล่มนี้เลือกเล่าจากด้านนั้น

บทความนี้ช่วยดูว่าเล่มนี้ครอบคลุมอะไร ส่วนที่เปิดให้อ่านพูดถึงอะไร และเหมาะกับผู้อ่านแบบใด

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

What I Learned Losing a Million Dollars เขียนโดย Jim Paul และ Brendan Moynihan ฉบับ Columbia ปี 2013 ความยาว 192 หน้า ISBN ฉบับพิมพ์ 978-0-231-16468-9 และ e-book 978-0-231-53523-6 (Cupola, Columbia University Press) คำนิยมเขียนโดย Jack Schwager

คำอธิบายบนหน้าเดียวกันเล่าว่า Jim Paul ไต่เต้าจากเมืองเล็กในรัฐ Kentucky จนเป็นกรรมการของ Chicago Mercantile Exchange แล้วเสียเงินราว 1.6 ล้านดอลลาร์จากการตัดสินใจผิดครั้งเดียว คำนำของ Moynihan ลงวันที่พฤษภาคม 1994 และคำนำฉบับ Columbia บอกว่าหนังสือพิมพ์ครั้งแรกเกือบยี่สิบปีก่อนหน้านั้น

เนื้อหาครอบคลุมหัวข้ออะไร

สารบัญแบ่งเป็นสามภาค รวม 9 บท (Cupola):

ตามด้วย Conclusion, Postscript และ Appendix

แนวคิดที่น่าสนใจจากส่วนที่เปิดให้อ่าน

• ความสำเร็จต่อเนื่องปูทางให้ล้ม คำนำ ระบุแก่นของเล่มว่า ความสำเร็จที่ถูกนำมาผูกกับตัวตนจะนำไปสู่ความล้มเหลว ส่วนความล้มเหลวที่ไม่ถูกนำมาผูกกับตัวตนกลับต่อยอดเป็นความสำเร็จได้ ผู้เขียนเรียกหนังสือว่าเป็นนิทานสอนใจที่ใช้เรื่องจริงของเทรดเดอร์สินค้าโภคภัณฑ์ แต่บทเรียนใช้ได้กับนักลงทุนหุ้น พันธบัตร และคนทำธุรกิจ

• ทำไมเขียนเรื่องการขาดทุน คำนำชี้ว่าวิธีทำเงินในตลาดมีมากเท่าจำนวนผู้เล่น แต่วิธีขาดทุนมีไม่กี่แบบ การขาดทุนมาจากความผิดพลาดในการวิเคราะห์ หรือจากปัจจัยทางจิตวิทยาที่ทำให้ใช้การวิเคราะห์ไม่ได้ และส่วนใหญ่มาจากแบบหลัง

• ฉากเปิดของภาค 1 หน้าเปิดภาค 1 เล่าวันที่ Paul ทำกำไรได้ 248,000 ดอลลาร์ในวันเดียว ก่อนที่ราคาน้ำมันถั่วเหลืองจะลงต่อเนื่องหลายเดือน เขาไม่ยอมออกจาก position ยืมเงินเพื่อนมาวาง margin จนบริษัทนายหน้าปิด position ให้ในเดือนพฤศจิกายน ส่วนบทที่ 1 ย้อนไปเล่าวัยเด็กตั้งแต่งานแคดดี้ตอนอายุเก้าขวบ

• ลายแทงของภาค 2 หน้าเปิดภาค 2 บอกว่าคำคมในตลาดอย่าง "cut your losses short" ใช้จริงไม่ได้ถ้าไม่รู้ว่าอะไรคือการขาดทุน แล้วสรุปเนื้อหาสามบทถัดไป บทที่ 6 แยกการขาดทุนภายนอกเชิงวัตถุออกจากการขาดทุนภายในที่ผูกกับตัวตน และใช้ห้าขั้นของความสูญเสีย คือปฏิเสธ โกรธ ต่อรอง ซึมเศร้า และยอมรับ บทที่ 7 แบ่งผู้เล่นเป็น investor, trader, speculator, bettor และ gambler ตามพฤติกรรม ไม่ใช่ตามสิ่งที่ซื้อขาย บทที่ 8 แยกอารมณ์ออกจากการตัดสินใจด้วยอารมณ์ และอธิบายฝูงชนในฐานะกระบวนการที่เกิดกับคนคนเดียวได้

• มุมมองของ Jack Schwager คำนิยม ชี้ว่าการเทรดเป็นงานแบบเดียวที่มือใหม่มีโอกาสถูกครึ่งต่อครึ่ง โชคช่วงแรกจึงหลอกให้คิดว่าเป็นฝีมือ และมองว่าเทรดเดอร์ที่ชนะใช้วิธีต่างกันมาก แต่มีจุดร่วมคือเรียนรู้วิธีขาดทุน

• ตัวอย่างความเสียหายครั้งใหญ่ คำนำฉบับ Columbia ยกกรณี Nick Leeson, Jerome Kerviel และคนอื่น ๆ แล้วเสนอว่าการวิเคราะห์หลังเหตุการณ์มักดูแต่ระบบควบคุมภายใน แต่ไม่ได้ดูความคิดของเทรดเดอร์ผู้กดคำสั่ง

มุมมองจากผู้วิจารณ์

Publishers Weekly มองว่าชื่อหนังสือสรุปเนื้อหาได้ตรง คือเรียนวิธีไม่ขาดทุนก่อนหาวิธีทำกำไร และเห็นว่าจุดแข็งที่สุดคือคำแนะนำให้แต่ละคนหาระบบวิเคราะห์ที่เหมาะกับตัวเองแล้วยึดไว้ ขณะเดียวกันผู้วิจารณ์ติว่าหนังสือไม่ได้ตอบคำถามเชิงปฏิบัติบางข้อ และสมมติว่านักลงทุนเปลี่ยนพฤติกรรมได้ง่ายโดยไม่ได้พิสูจน์

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับเทรดเดอร์และนักลงทุนที่เคยถือ position ขาดทุนนานเกินแผน หรือเพิ่มเงินใน position ที่ผิดทาง คำนำระบุกลุ่มผู้อ่านว่าเป็นนักลงทุน speculator เทรดเดอร์ โบรกเกอร์ และ money manager ที่เคยขาดทุนหรืออยากป้องกันกำไรที่ทำได้

• เหมาะ กับคนที่ชอบเรียนจากเรื่องเล่ามากกว่าตำราจิตวิทยา เพราะผู้เขียนตั้งใจใช้ภาษาธรรมดาและเรื่องจริงแทนทฤษฎี

• ควรหาเล่มอื่นเสริม ถ้าต้องการวิธีวิเคราะห์ตลาดหรือระบบเทรดสำเร็จรูป หน้าเปิดภาค 2 บอกชัดว่าการไล่หาวิธีวิเคราะห์ที่เหนือกว่าวิธีอื่นเป็นการเสียเวลา และหนังสือไม่มีแบบทดสอบบุคลิกภาพให้

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• อ่านเฉพาะส่วนที่สำนักพิมพ์ทำเครื่องหมายว่าอ่านฟรี บทที่ 2–9 บทสรุป และภาคผนวกไม่ได้อ่าน คำอธิบายบทที่ 6–8 มาจากหน้าเปิดภาค 2 ที่ผู้เขียนสรุปไว้ล่วงหน้า

• หน้า Cupola ระบุ 192 หน้า ส่วน Publishers Weekly ระบุ 208 หน้าสำหรับฉบับพิมพ์

• หน้าหนังสือบนเว็บไซต์หลักของ Columbia University Press ตอบว่าไม่พบหนังสือ

แหล่งอ้างอิง

• What I Learned Losing a Million Dollars · Columbia University Press (Cupola) · ข้อมูลหนังสือ คำอธิบาย และสารบัญ

• Foreword (PDF) · Columbia University Press · คำนิยมของ Jack Schwager

• Preface to the Columbia Edition (PDF) · Columbia University Press · คำนำฉบับ Columbia

• Preface (PDF) · Columbia University Press · คำนำฉบับเดิม

• Part One (PDF) · Columbia University Press · หน้าเปิดภาค 1

• Chapter 1: From Hunger (PDF) · Columbia University Press · บทที่ 1

• Part Two (PDF) · Columbia University Press · หน้าเปิดภาค 2

• What I Learned Losing a Million Dollars · Publishers Weekly · บทวิจารณ์ปี 2013