Trade Stocks and Commodities with the Insiders: เริ่มอ่านรายงาน COT แบบ Larry Williams

ขอบเขตของบทความ: สรุปจากบทที่ 1 ที่สำนักพิมพ์ Wiley เผยแพร่ให้อ่านตัวอย่าง รวมกับคำอธิบายหนังสือจากหน้าสำนักพิมพ์ ยังไม่ได้อ่านบทอื่นและไม่พบสารบัญฉบับเต็ม เนื้อหาบทหลังจึงไม่ได้สรุปไว้ในบทความนี้

คนที่เทรด futures หรือสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ดูกราฟราคาเป็นหลัก แต่ยังมีข้อมูลอีกชุดที่หน่วยงานกำกับของสหรัฐฯ เผยแพร่ทุกสัปดาห์ คือ position ที่กลุ่มผู้เล่นใหญ่ถืออยู่ คำถามคือข้อมูลนี้บอกอะไร และควรใช้คู่กับการวิเคราะห์ราคาอย่างไร บทความนี้ดูว่าหนังสือเล่มนี้ตั้งโจทย์นั้นไว้อย่างไร และเหมาะกับใคร

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

Trade Stocks and Commodities with the Insiders: Secrets of the COT Report เขียนโดย Larry Williams อยู่ในชุด Wiley Trading ฉบับปกแข็งตีพิมพ์เมื่อกันยายน 2005 ความยาว 224 หน้า (หน้าหนังสือของ Wiley) หน้าสำนักพิมพ์อธิบายว่าหนังสือสอนความหมายของข้อมูลในรายงาน COT (Commitments of Traders) และวิธีวางแผนเทรดไปในทางเดียวกับกลุ่ม commercial รายใหญ่

ตามประวัติบนหน้าเดียวกัน ผู้เขียนเป็นผู้จัดการ hedge fund เคยชนะการแข่งขัน Robbins World Cup Championship of Futures Trading และเคยอยู่ในคณะกรรมการของ National Futures Association หนังสือเล่มอื่นของเขากับ Wiley ได้แก่ Long-Term Secrets to Short-Term Trading

สิ่งที่บทที่ 1 อธิบาย

บทที่ 1 Meet Your New Investment Partner and Adviser ยาวประมาณ 11 หน้า วางกรอบของทั้งเล่มไว้ดังนี้

• เป้าหมายของหนังสือ ผู้เขียนบอกตั้งแต่หน้าแรกว่าต้องการให้ผู้อ่านจัดตำแหน่งการลงทุนให้สอดคล้องกับผู้เล่นรายใหญ่ โดยดูจากรายงานรายสัปดาห์ของ CFTC แทนการดูกราฟอย่างเดียว

• CFTC และรายงาน COT บทนี้เล่าพันธกิจของ Commodity Futures Trading Commission ที่ตั้งขึ้นในปี 1974 โครงสร้างองค์กร และอธิบายว่า CFTC รวบรวม position ตามประเภทผู้เทรดในราว 75 ตลาดแล้วเผยแพร่ทุกสัปดาห์

• ผู้เล่นสามกลุ่ม ได้แก่ commercial หรือ hedger, large speculator และ small trader ผู้เขียนอธิบายว่า commercial เทรดรอบความต้องการใช้หรือผลิตสินค้าจริง จึงอาจซื้อต่อเนื่องระหว่างที่ราคาลง ซึ่งดูเหมือนผิดทางถ้ามองแบบ speculator

• ตัวอย่างชาวนาปลูกข้าวสาลี ใช้อธิบายว่าทำไมผู้ผลิตจึงทยอยขายเมื่อราคาขึ้น และทำไมการขายนั้นไม่จำเป็นต้องเป็นการตัดสินใจที่ผิด

• ข้อมูลประกอบจากแหล่งอื่น บทนี้ยกประกาศของ CFTC เรื่องการปรับเกณฑ์รายงาน position ของผู้เทรดรายใหญ่ในเดือนมกราคม 2005 และยกงานเขียนปี 1985 ของ Bill Jiler ที่เทียบ net position ของแต่ละกลุ่มกับค่าปกติตามฤดูกาล รวมถึงกรณีที่การวิเคราะห์แบบนี้ไม่ได้ผล

ผู้เขียนยอมรับในบทนี้ว่า commercial อาจผิดทางได้ในระยะหนึ่ง และบอกว่าบทหลังจะพูดถึง entry, exit และ money management เพื่อจำกัดความเสียหาย บทความนี้ยังไม่ได้อ่านส่วนนั้น

พื้นฐานที่ควรมีก่อนอ่าน

บทที่ 1 อธิบายกลไกตลาด futures ระดับพื้นฐาน เช่น ความต่างระหว่าง hedger กับ speculator และการ hedge ของผู้ผลิต ผู้อ่านที่ยังไม่คุ้นกับสัญญา futures จึงตามได้ แต่การนำรายงาน COT ไปใช้จริงต้องอ่านตาราง position และ open interest เป็น ซึ่งบทนี้ยังไม่ได้ลงรายละเอียด

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับผู้เทรด futures และสินค้าโภคภัณฑ์ที่อยากเพิ่มข้อมูล position ของผู้เล่นเข้าไปประกอบการวิเคราะห์ราคา

• เหมาะ กับผู้ที่อยากเข้าใจว่าทำไมการซื้อขายของ hedger จึงมีตรรกะต่างจาก speculator ซึ่งบทที่ 1 อธิบายไว้ค่อนข้างละเอียด

• ควรระวัง ว่าหนังสือออกในปี 2005 ข้อมูลเรื่องเกณฑ์รายงานและหมวดหมู่ผู้เทรดในบทที่ 1 อิงกติกาของ CFTC ในช่วงนั้น ควรตรวจรูปแบบรายงานปัจจุบันจากเว็บไซต์ CFTC ก่อนใช้งานจริง ข้อสังเกตนี้เป็นของบทความ ไม่ได้มาจากหนังสือ

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• อ่านเฉพาะบทที่ 1 หน้าสำนักพิมพ์ไม่แสดงสารบัญ จึงไม่ทราบรายชื่อบทและวิธีเทรดที่อธิบายในบทหลัง

• ISBN ในแคตตาล็อกของ Libro คือ 9780471749196 ซึ่ง Open Library บันทึกเป็นฉบับอิเล็กทรอนิกส์ของ Wiley ปี 2005 ส่วนหน้า Wiley แสดงฉบับปกแข็ง ISBN 9780471741251 และ e-book ISBN 9781118046258 เนื้อหาน่าจะเป็นฉบับเดียวกัน แต่ควรยืนยันรูปแบบไฟล์อีกครั้งตอนสอบถาม

• บทความนี้ไม่ได้ทดลองวิธีใดในเล่ม

แหล่งอ้างอิง

• Trade Stocks and Commodities with the Insiders: Secrets of the COT Report · Wiley · คำอธิบายหนังสือ วันที่ตีพิมพ์ จำนวนหน้า ISBN และประวัติผู้เขียน

• Chapter 1: Meet Your New Investment Partner and Adviser (PDF) · Wiley · บทที่ 1 ทั้งบท

• Open Library: 9780471749196 · Internet Archive · ข้อมูลฉบับและสำนักพิมพ์