Libro

Options Trading: The Hidden Reality: มองความเสี่ยงที่ payoff diagram ไม่ได้บอก

หนังสือของ Charles M. Cottle ว่าด้วยการปรับ position และ hedging ของ options แบบ spread หลายขา บทความนี้สรุปจากระเบียนแคตตาล็อก คำอธิบายหนังสือ และบทสัมภาษณ์ผู้เขียน เพื่อช่วยดูว่าเหมาะกับคุณหรือไม่

ทีมบรรณาธิการ Libro · 25 ตุลาคม 2569 · แก้ไขล่าสุด 27 ตุลาคม 2569 · อ่านประมาณ 2 นาที

ภาพประกอบบทความ: ปกหนังสือ Options Trading: The Hidden Reality โดย Charles Cottle

ขอบเขตของบทความ: แนะนำขอบเขตเนื้อหาจากสารบัญหรือคำอธิบายของหนังสือ ในกรณีนี้ไม่พบสารบัญที่เปิดอ่านได้ฟรี จึงใช้คำอธิบายหนังสือ ระเบียนแคตตาล็อก และบทสัมภาษณ์ผู้เขียนปี 2005 ยังไม่ได้อ่านเนื้อหาเต็มเล่มหรือบทใดบทหนึ่ง

คนที่เทรด options แบบหลายขา เช่น iron condor หรือ calendar spread มักดูความเสี่ยงจาก payoff diagram ณ expiration แต่ระหว่างทาง position อาจเปลี่ยนหน้าตาไปมากเมื่อ volatility หรือ skew ขยับ คำถามที่ตามมาคือ จะเห็นความเสี่ยงระหว่างทางได้อย่างไร และควรปรับ position เมื่อไร

Options Trading: The Hidden Reality เขียนขึ้นรอบคำถามนี้ตามชื่อรองบนปก "Risk Doctor Guide to Position Adjustment and Hedging" บทความนี้สรุปเท่าที่แหล่งข้อมูลยืนยันได้

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

Options Trading: The Hidden Reality เขียนโดย Charles M. Cottle จัดพิมพ์โดย RiskDoctor, Inc. ปี 2006 ความยาว 411 หน้า ISBN 9780977869176 ระเบียนของ Open Library ระบุว่าเป็นฉบับปรับปรุงและขยายจากหนังสือสองเล่มก่อนหน้าของผู้เขียน คือ Options: Perception and Deception และ Coulda Woulda Shoulda และพิมพ์สี

คำอธิบายหนังสือที่ปรากฏบน Goodreads ระบุจุดเด่นดังนี้

  • ภาพกราฟิกสามมิติ และ Skew Library

  • ภาพ Position Dissection ซึ่งคำอธิบายเรียกว่าเครื่องมือ risk management แบบ market maker ใช้แยกส่วนประกอบของ position

  • ตัวอย่างโครงสร้าง wingspread เช่น stretched-out condors, slingshots และ skip-strike flies

  • ตัวอย่างโครงสร้าง calendarized spread เช่น double diagonals, straddle-strangle swaps และ double calendars

ผู้เขียนมองเรื่องความเสี่ยงอย่างไร

ข้อมูลส่วนนี้มาจากบทสัมภาษณ์ภาษาเยอรมันของ Harald Weygand บน stock3 เมื่อมิถุนายน 2005 ก่อนหนังสือเล่มนี้ออก จึงสะท้อนมุมมองของผู้เขียน ไม่ใช่เนื้อหาในเล่มโดยตรง

  • Cottle เล่าว่ารู้จัก options ครั้งแรกบนฟลอร์ของ CBOE ในปี 1980 ช่วงต้นทศวรรษ 1990 เคยฝึกเทรดเดอร์ที่ตลาด DTB ของเยอรมนี และเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง thinkorswim

  • เขาชอบโครงสร้างที่ขายพรีเมียมแต่จำกัดความเสี่ยง เช่น calendar, butterfly และ condor

  • เขาเตือนว่าความเสี่ยงใหญ่ที่สุดคือไม่เข้าใจสิ่งที่ตัวเองถืออยู่ และแนะนำให้เทียบ position กับ synthetic ที่เทียบเท่ากัน

ปัจจุบันผู้เขียนใช้เว็บไซต์ RiskDoctor เป็นช่องทางสอนเรื่อง options และความเสี่ยง แต่หน้าเว็บไม่ได้อธิบายหนังสือเล่มนี้

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

  • เหมาะ กับคนที่เทรด spread หลายขาอยู่แล้ว และต้องการวิธีมองความเสี่ยงของทั้ง position รวมถึงแนวทางปรับ position และ hedging ตามชื่อรองของหนังสือ

  • ควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน ถ้ายังไม่คุ้นกับ call, put, Greeks และแนวคิดเรื่อง skew เพราะคำอธิบายหนังสือพูดถึงโครงสร้างที่ซับซ้อนตั้งแต่ต้น ข้อนี้เป็นการประเมินของบทความ

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

  • ไม่ได้อ่านเนื้อหาในเล่ม ไม่พบสารบัญ และหน้า Google Books มีเพียงข้อมูลบรรณานุกรม ไม่มีตัวอย่างให้อ่าน

  • คำอธิบายหนังสือเป็นข้อความโฆษณาของผู้จัดพิมพ์ที่ปรากฏบนเว็บแคตตาล็อก

  • บทสัมภาษณ์ปี 2005 เกิดก่อนหนังสือออก จึงใช้ได้เพียงเป็นภูมิหลังของผู้เขียน

แหล่งอ้างอิง

บทความนี้อ่านจบได้ในตัวเอง หนังสือด้านบนคือจุดต่อยอดสำหรับผู้ที่ต้องการศึกษาลึกขึ้น