สรุปคลิป Patrick Boyle: หนังสือการเงิน 10 เล่มที่ให้ความรู้และอ่านสนุกสำหรับเทรดเดอร์

ที่มาของบทความ: บทความนี้สรุปคลิป "Top Ten Finance Books For Traders & Investors" ของช่อง Patrick Boyle เผยแพร่เมื่อ 30 พฤศจิกายน 2020 ความยาวราว 16 นาที เรียบเรียงจากคำบรรยายภาษาอังกฤษของคลิป ซึ่งเป็นคำบรรยายอัตโนมัติที่สะกดชื่อคนผิดหลายจุด ชื่อที่ยืนยันไม่ได้จึงไม่ได้ใส่ไว้ เนื้อหาต่อไปนี้เป็นความเห็นของผู้พูด และ Libro ยังไม่ได้ตรวจกับต้นฉบับหนังสือ

Jesse Livermore ถูกยกให้เป็นนักบุญอุปถัมภ์ของเดย์เทรดเดอร์ แต่ผู้พูดเล่าว่าคนอ่าน Reminiscences of a Stock Operator มักแปลกใจเมื่อพบว่ายิ่งอายุมาก Livermore ยิ่งสนับสนุนให้เทรดน้อยลงและอดทนรอมากขึ้น จนบางช่วงไม่ทำอะไรเลยเมื่อตลาดไม่มีโอกาส

สิ่งที่ผู้พูดเล่า

เกณฑ์ของลิสต์

ผู้พูดเลือกหนังสือที่ทั้งให้ความรู้และสนุกจนวางไม่ลง จึงไม่มีตำรามหาวิทยาลัยสักเล่ม ทั้งสิบเล่มไม่ได้เรียงอันดับ

เรื่องจริงจากวอลล์สตรีท

When Genius Failed เล่าเรื่อง Long-Term Capital Management กองทุนที่ร้อนแรงที่สุดช่วงต้นทศวรรษ 1990 ซึ่งมีผู้ได้รางวัลโนเบลปี 1997 จาก option pricing model เป็นหุ้นส่วน ผู้พูดบอกว่าเล่มนี้อธิบายกลยุทธ์ของ hedge fund ได้ดี และเป็นเรื่องของธุรกิจที่รุ่งในช่วงแรกแล้วล่ม เขาเคยให้แม่อ่าน ทั้งที่แม่ไม่ใช่กลุ่มคนอ่านหนังสือการเงิน

Liar's Poker พาย้อนไปที่การเทรดตราสารหนี้ที่ Salomon Brothers ในทศวรรษ 1980 ผู้พูดมองว่าเป็นเรื่องก่อนหน้า When Genius Failed เพราะแนะนำกลุ่ม fixed income arbitrage ที่ต่อมาออกไปตั้ง LTCM เล่มนี้ยังเล่าจุดเริ่มของตราสาร mortgage-backed ซึ่งผู้พูดเชื่อมไปถึงผลิตภัณฑ์ที่ถูกโทษในวิกฤตปี 2008 และเขายังยกให้เล่มนี้เหนือกว่างานอื่นของ Michael Lewis

FIASCO ของ Frank Partnoy เล่าการทำงานในทีม derivatives ของ Morgan Stanley กลางทศวรรษ 1990 ว่า structured products ถูกออกแบบให้เลี่ยงข้อจำกัดด้านกฎเกณฑ์แต่ยังได้เรตติ้ง AAA ได้อย่างไร พร้อมความเสียหายจาก derivatives ที่ Procter & Gamble และ Orange County

ชีวิตเทรดเดอร์และนักลงทุน

Reminiscences of a Stock Operator เป็นเล่มเก่าที่สุดในลิสต์ พิมพ์ครั้งแรกปี 1923 เป็นเรื่องแต่งที่อิงบทสัมภาษณ์ Jesse Livermore ผู้พูดยกตัวอย่างว่า Livermore พังเมื่อไม่ทำตามคำเตือนของตัวเอง เช่นเชื่อทิปเรื่องฝ้ายแล้วถือขาดทุนไว้โดยหวังให้ราคากลับ

กับ The Education of a Speculator ผู้พูดบอกตรง ๆ ว่าลำเอียง เพราะเคยทำงานกับ Victor Niederhoffer และเป็นเพื่อนกันราว 20 ปี อ่านมาแล้วสิบรอบขึ้นไป เล่มนี้ประกาศตั้งแต่ต้นว่าจะไม่ให้กลยุทธ์เทรด แต่เล่าบทเรียนชีวิตจากบรูคลินถึงฮาร์วาร์ด จนเป็นผู้จัดการกองทุนแถวหน้าในทศวรรษ 1990

Unknown Market Wizards เป็นเล่มใหม่ล่าสุดของ Jack Schwager ณ ตอนนั้น บางบทสัมภาษณ์ทำไว้เพียงไม่กี่เดือนก่อน จึงใกล้สภาพตลาดปัจจุบันที่สุด ผู้พูดเล่าว่าตอนเริ่มเทรดเขาไล่อ่านทุกเล่มของ Schwager เพื่อหาไอเดียมาทดสอบ

Investment Biker ของ Jim Rogers เล่าการขี่มอเตอร์ไซค์รอบโลกเพื่อหาโอกาสลงทุนจากสภาพจริงในประเทศกำลังพัฒนา เขาอ่านเศรษฐกิจจากเส้นทางการค้า ท่าเรือ แม่น้ำ และโครงสร้างพื้นฐาน เช่น การเปิดตลาดหุ้นเป็นสัญญาณบวก ส่วนประเทศเกษตรอุดมสมบูรณ์แต่ขาดเส้นทางขนส่งเป็นสัญญาณลบ ผู้พูดอ่านเล่มนี้ราว 25 ปีก่อน ตอนยังไม่ได้คิดจะทำงานในตลาด

สาย quant และพฤติกรรม

The Winner's Curse ของ Richard Thaler เขียนให้คนทั่วไปอ่าน เป็นบทนำเรื่องความผิดปกติทางการเงิน ผู้พูดชี้ว่ากลยุทธ์จำนวนมากของ hedge fund และผู้จัดการสินทรัพย์ตั้งอยู่บนพฤติกรรมการเงิน

A Man for All Markets เป็นอัตชีวประวัติของ Edward Thorp ผู้เขียน Beat the Dealer ซึ่งพิสูจน์ว่าการนับไพ่เอาชนะเจ้ามือแบล็กแจ็กได้ ผู้พูดเล่าว่า Thorp เป็น quant รุ่นแรก ๆ ทำ option pricing ก่อนสูตร Black–Scholes และเป็นหนึ่งในคนแรก ๆ ที่ใช้ Kelly formula กำหนดขนาดเทรด

My Life as a Quant ของ Emanuel Derman เล่าเส้นทางจากนักฟิสิกส์อนุภาค ไป Bell Labs และ Goldman Sachs ผู้พูดชอบที่เล่มนี้พูดตรง ๆ เรื่องเงินเดือน เวลาที่ต้องทุ่ม การสัมภาษณ์งาน และเสรีภาพทางความคิด

หนังสือที่กล่าวถึงในคลิป

1. When Genius Failed — Roger Lowenstein

2. Reminiscences of a Stock Operator — Edwin Lefèvre เล่มเก่าที่สุดในลิสต์

3. The Education of a Speculator — Victor Niederhoffer

4. Unknown Market Wizards — Jack D. Schwager

5. Liar's Poker — Michael Lewis

6. FIASCO — Frank Partnoy

7. The Winner's Curse — Richard H. Thaler

8. A Man for All Markets — Edward O. Thorp

9. My Life as a Quant — Emanuel Derman

10. Investment Biker — Jim Rogers

เล่มที่ผู้พูดเอ่ยถึงระหว่างทาง แต่ไม่ได้อยู่ในสิบเล่ม

• Beat the Dealer — Edward O. Thorp เล่มที่ทำให้ Thorp มีชื่อเสียง

• The Big Short, Moneyball และ The Blind Side — Michael Lewis ผู้พูดยกเป็นตัวอย่างงานของ Lewis ที่ถูกทำเป็นภาพยนตร์

Libro สังเกตว่า

• หลายเล่มในลิสต์ต่อกันได้ Liar's Poker แนะนำคนกลุ่มที่ต่อมาตั้ง LTCM ใน When Genius Failed และ Thorp ทำ option pricing ก่อนสูตรที่หุ้นส่วนของ LTCM ได้โนเบล ถ้าอ่านตามลำดับจะได้ภาพประวัติศาสตร์ตลาดสมัยใหม่ที่ต่อเนื่อง

• ผู้พูดเปิดเผยเองว่ามีความสัมพันธ์ส่วนตัวกับผู้เขียน The Education of a Speculator คำชมเล่มนั้นจึงควรอ่านโดยรู้บริบทนี้

• Unknown Market Wizards เป็น "เล่มใหม่ล่าสุด" ณ ปลายปี 2020 ที่ทำคลิป ไม่ใช่ ณ วันนี้

• Libro มีบทความแนะนำ Reminiscences of a Stock Operator บทความแนะนำ When Genius Failed และบทความแนะนำ Liar's Poker สำหรับดูขอบเขตของแต่ละเล่ม

ดูคลิปต้นทาง

Top Ten Finance Books For Traders & Investors — ช่อง Patrick Boyle ภาพหัวบทความเป็นเฟรมจากคลิปนี้ ตัดจากภาพหน้าจอ YouTube