สรุปคลิปของ The Swedish Investor: 7 เล่มลงทุนเรียงจากเข้าใจง่ายไปยาก

ที่มาของบทความ: บทความนี้สรุปคลิป "The 7 Greatest Books for Investing & Money (RANKED!)" ของช่อง The Swedish Investor เผยแพร่เมื่อ 6 กุมภาพันธ์ 2021 ความยาวราว 15 นาที เรียบเรียงจากคำบรรยายภาษาอังกฤษของคลิป คำบรรยายถอดด้วยเครื่อง ชื่อเฉพาะบางคำอาจคลาดเคลื่อน เนื้อหาต่อจากนี้เป็นความเห็นของผู้พูด ตัวเลขผลตอบแทนและเรื่องเล่าเกี่ยวกับนักลงทุนในคลิป Libro ยังไม่ได้ตรวจสอบ

คุยกับห้าบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมหนึ่ง แล้วถามแต่ละบริษัทถึงอีกสี่ราย เมื่อคุยครบจะเห็นชัดว่าใครแข็งแกร่งที่สุดในธุรกิจนั้น คลิปยกคำแนะนำนี้มาจากหนังสือปี 1958 ของ Philip Fisher ซึ่งผู้พูดจัดไว้เป็นเล่มที่สี่ในเจ็ดเล่ม

ลำดับในคลิปไม่ได้เรียงตามความดัง แต่เรียงจากเข้าใจง่ายไปยาก เพื่อให้คนที่เพิ่งเริ่มรู้ว่าควรอ่านเล่มไหนก่อน

สิ่งที่ผู้พูดเล่า

สองเล่มแรกสำหรับมือใหม่

เล่มเปิดคือหนังสือของ Joel Greenblatt ยาว 112 หน้า ข้างในคือ Magic Formula ที่ดู metric สองตัว คือ return on assets หรือ return on capital กับ P/E หรือ earnings yield ผู้พูดเรียกมันว่าน่าจะเป็นกลยุทธ์คัดหุ้นที่เขาชอบที่สุด และบอกว่าเล่มนี้เป็นความรู้ 60% อารมณ์ขัน 40%

เล่มที่สองของ Peter Lynch ยาวกว่าแต่ยังอ่านง่าย แนวคิดหลักคือใช้สิ่งที่ตัวเองรู้อยู่แล้วหาเงินในตลาดหุ้น ผู้พูดบอกว่าไฮไลต์อยู่ที่บทที่ 8 และ 9 บทหนึ่งว่าด้วยคุณสมบัติ 13 ข้อของหุ้นที่มีโอกาสโตสิบเท่า บางข้อขัดกับสัญชาตญาณ เช่นสถาบันไม่ถือ นักวิเคราะห์ไม่ตาม อยู่ในอุตสาหกรรมที่ไม่โต และมีอะไรบางอย่างที่ชวนหดหู่ อีกบทว่าด้วยหุ้นที่กำลังมุ่งหน้าลงถังขยะ

Berkshire Hathaway ผ่านสายตาคนนอก

The University of Berkshire Hathaway รวบรวมสิ่งที่ Daniel Pecaut ได้จากการเข้าประชุมผู้ถือหุ้นของ Berkshire Hathaway มาราว 30 ปี ผู้พูดเทียบว่าถ้าจะนั่งดูการประชุมย้อนหลังในคลังของ CNBC เองต้องใช้เวลาราว 135 ชั่วโมง แต่เล่มนี้ย่อเนื้อหาให้เหลือราว 10 ชั่วโมง

ยากในทางปฏิบัติ

ผู้พูดเล่าว่ากล่าวกันว่า Buffett เป็น Graham 85% และ Fisher 15% เล่มของ Fisher ยาวราว 200 หน้า ไม่ได้ยากกว่าเล่มก่อนหน้าในเชิงเทคนิคหรือคณิตศาสตร์ แต่บทเรียนของมันนำไปใช้จริงได้ยาก Fisher สอนให้ซื้อบริษัทยอดเยี่ยมแล้วถือไว้ตลอด และว่ากันว่าการลงทุนใน Motorola ของเขากับลูกค้ากลายเป็น 2,000 เท่าหลังถือมาหลายสิบปี วิธีหาข้อมูลที่คลิปยกมาคือคุยกับซัพพลายเออร์ ลูกค้า พนักงาน อดีตพนักงาน และคู่แข่ง

งานของ Graham และ Buffett

ผู้พูดบอกว่า The Intelligent Investor เป็นงานที่ดังที่สุดของ Graham แต่ไม่ใช่งานที่ครบที่สุด เทคนิคมากกว่าเล่มก่อนหน้า และจะได้ประโยชน์เต็มที่ถ้ามีประสบการณ์ลงทุนมาบ้าง แกนของเล่มมีสามข้อ คือ intrinsic value, Mr. Market และ margin of safety

The Essays of Warren Buffett เป็นจดหมายถึงผู้ถือหุ้นที่ Lawrence Cunningham เรียบเรียงใหม่ ผู้พูดบอกว่าแม้ Buffett จะพยายามอธิบายให้คนประสบการณ์น้อยเข้าใจ บางแนวคิดก็ยังจับได้ยาก เพราะความคิดของเขาไปไกลกว่าผู้อ่านมาก

I'd say that Security Analysis is Graham's magnum opus, even though The Intelligent Investor has gained more popularity.

เล่มนี้หนา 851 หน้า 52 บท ผู้พูดแนะนำให้หาฉบับพิมพ์ครั้งที่สองปี 1940 เพราะมีตัวอย่างดี และว่ากันว่าฉบับหลัง ๆ บางฉบับบิดถ้อยคำของ Graham ไปบ้าง บทที่เขาชอบคือบทที่ 2, 43 และ 50 ซึ่งบทที่ 43 เป็นหัวใจของการคัดหุ้นแบบ net-net

หนังสือที่กล่าวถึงในคลิป

1. The Little Book That Beats the Market — Joel Greenblatt เล่มแรกสำหรับมือใหม่

2. One Up On Wall Street — Peter Lynch อ่านง่าย ไฮไลต์บทที่ 8 และ 9

3. The University of Berkshire Hathaway — Daniel Pecaut และ Corey Wrenn สรุปการประชุมผู้ถือหุ้นราว 30 ปี

4. Common Stocks and Uncommon Profits — Philip A. Fisher สั้นแต่ใช้จริงยาก

5. The Intelligent Investor — Benjamin Graham เทคนิคมากขึ้น เหมาะกับคนมีประสบการณ์บ้าง

6. The Essays of Warren Buffett — Lawrence A. Cunningham จดหมายของ Buffett ที่เรียบเรียงใหม่

7. Security Analysis — Benjamin Graham และ David Dodd งานชิ้นเอกของ Graham

Libro สังเกตว่า

• ลำดับในคลิปเป็นลำดับความยากตามความเห็นของผู้พูด ไม่ใช่การจัดอันดับคุณภาพ ใช้เป็นแผนการอ่านได้ตรง ๆ โดยเฉพาะสำหรับคนที่เพิ่งเริ่มลงทุน

• เรื่อง Motorola 2,000 เท่า และสัดส่วน Graham 85% กับ Fisher 15% ผู้พูดเล่าในรูป "ว่ากันว่า" ไม่ใช่ข้อมูลที่ตรวจสอบได้จากคลิป

• คำแนะนำเรื่องฉบับพิมพ์ของ Security Analysis เป็นความเห็นของผู้พูด ก่อนเลือกฉบับควรดูรายละเอียดในหน้าหนังสือประกอบ

• อ่านต่อได้ที่บทความแนะนำ Security Analysis บทความแนะนำ One Up On Wall Street และบทความแนะนำ The Intelligent Investor

ดูคลิปต้นทาง

The 7 Greatest Books for Investing & Money (RANKED!) — ช่อง The Swedish Investor ภาพหัวบทความเป็นเฟรมจากคลิปนี้ ตัดจากภาพหน้าจอ YouTube