Chaos Kings ของ Scott Patterson: Black Swan กับ Dragon King สองค่ายรับมือวิกฤต

ขอบเขตของบทความ: แนะนำขอบเขตเนื้อหาจากคำอธิบายหนังสือบน Google Books ข้อมูลหนังสือจาก Open Library และบทรีวิวของ Publishers Weekly กับ Mises Wire ยังไม่ได้อ่านเนื้อหาในเล่ม

นักลงทุนทุกคนเคยเจอคำถามว่า ควรจ่ายต้นทุนเพื่อ hedge portfolio จากเหตุการณ์ที่ไม่น่าเกิดหรือไม่ และเหตุการณ์แบบนั้นคาดการณ์ได้จริงหรือเปล่า Chaos Kings เล่าเรื่องคนในวงการการเงินที่ตอบคำถามนี้ต่างกันจนแบ่งเป็นสองค่าย

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

Chaos Kings: How Wall Street Traders Make Billions in the New Age of Crisis เขียนโดย Scott Patterson นักข่าวของ Wall Street Journal และผู้เขียน Dark Pools (Publishers Weekly) ฉบับปกแข็งออกกับ Scribner ปี 2023 ความยาว 288 หน้า ส่วนฉบับที่ตรงกับ ISBN 9781982179946 ในแคตตาล็อกของ Libro คือฉบับปกอ่อน ออกเมื่อ 2 กรกฎาคม 2024 ความยาว 336 หน้า (Google Books)

คำอธิบายหนังสือวางแกนเรื่องไว้ที่การถกเถียงระหว่างสองค่าย

• ค่าย Black Swan นำโดย Nassim Nicholas Taleb ผู้เขียน The Black Swan มองว่าเหตุการณ์สุดขั้วเกิดขึ้นแน่ แต่จะทำให้เราประหลาดใจเสมอ Mark Spitznagel ผู้ร่วมงานกับ Taleb มานาน ตั้งกองทุน Universa ในปี 2007 เพื่อป้องกันนักลงทุนจากความโกลาหลของตลาด

• ค่าย Dragon King นำโดย Didier Sornette นักคณิตศาสตร์ชาวฝรั่งเศส มองว่าวิกฤตบางแบบมี probability ที่คาดการณ์ได้ด้วย model ที่ซับซ้อน และจึงป้องกันได้

ผู้รีวิวพูดถึงเนื้อหาอย่างไร

Publishers Weekly เรียกหนังสือว่าเป็นการสืบค้นที่ให้ความกระจ่าง ชมการเล่าประวัติของ Taleb, Sornette และเทรดเดอร์คนอื่นที่ช่วยถ่วงเนื้อหาการเงินที่หนาแน่น และชมการอธิบายกลยุทธ์ซับซ้อนให้เข้าใจง่าย เช่น การเทียบ put option กับการซื้อประกัน (Publishers Weekly)

Robert P. Murphy เขียนบน Mises Wire (ตุลาคม 2023) ว่าช่วงแรกของเล่มเป็นชีวประวัติของ Spitznagel และ Taleb กับแนวทาง tail hedging เขายกตัวอย่างที่หนังสือเล่าถึง เช่น คติของ Everett Klipp อาจารย์ของ Spitznagel ที่ว่าต้องยอมรับการขาดทุนเล็ก ๆ ให้ได้ และแนวคิดถือหุ้นราว 97% แล้วใช้อีกราว 3% ซื้อ put option ที่ห่างจากราคาตลาดมาก เทียบกับ portfolio แบบ 60/40 คำอธิบายนี้มาจากผู้รีวิว ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนของบทความ

Murphy มองว่า 80% แรกของเล่มคุ้มค่าสำหรับคนที่สนใจการเงิน แต่วิจารณ์ช่วงท้ายว่าเบนไปเรื่องภูมิอากาศและโรคระบาด และนำเสนอหลักป้องกันไว้ก่อนกับจุดยืนเชิงนโยบายในแบบที่เขาเห็นว่าเป็นการชี้นำมากกว่ารายงาน ความเห็นนี้มาจากมุมมองเศรษฐศาสตร์สำนัก Austrian ของผู้รีวิว

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับคนที่ชอบสารคดีการเงินแบบเล่าเรื่องคน และอยากเข้าใจว่าแนวคิด tail risk กลายมาเป็นกลยุทธ์ของกองทุนได้อย่างไร Publishers Weekly เทียบว่าเหมาะกับผู้อ่านที่ชอบ The Big Short ของ Michael Lewis

• ควรรู้ไว้ก่อนอ่าน ว่านี่เป็นงานข่าวเชิงสารคดี ไม่ใช่คู่มือสร้าง hedging strategy และช่วงท้ายพูดถึงความเสี่ยงระดับโลกนอกตลาดการเงินด้วย ตามที่ผู้รีวิวของ Mises Wire ระบุ

• ควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน ถ้าต้องการวิธีคำนวณหรือทดสอบการ hedge ด้วย options อย่างเป็นระบบ

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• ไม่ได้อ่านเนื้อหาในเล่ม รายละเอียดกลยุทธ์และโครงเรื่องมาจากคำอธิบายหนังสือและบทรีวิว

• บทรีวิวทั้งสองอ้างถึงฉบับปกแข็งปี 2023 ส่วน ISBN ในแคตตาล็อกเป็นฉบับปกอ่อนปี 2024 ที่หนากว่า ไม่ได้ตรวจว่าฉบับปกอ่อนเพิ่มเนื้อหาหรือไม่

• หน้าหนังสือของ Simon & Schuster และบทรีวิวของ Kirkus เปิดไม่ได้ (HTTP 403)

แหล่งอ้างอิง

• Google Books: Chaos Kings · Google Books · คำอธิบายหนังสือ วันที่ และจำนวนหน้าฉบับปกอ่อน

• Open Library: 9781982179946 · Internet Archive · สำนักพิมพ์ ปี และจำนวนหน้า

• Chaos Kings · Publishers Weekly · บทรีวิวและข้อมูลฉบับปกแข็ง

• Making Money While Making Sense of Chaos · Mises Wire · บทรีวิวของ Robert P. Murphy