What I Learned About Investing from Darwin: ลงทุนระยะยาวด้วยบทเรียนจากวิวัฒนาการ

ขอบเขตของบทความ: แนะนำขอบเขตเนื้อหาจากสารบัญและคำอธิบายของสำนักพิมพ์ Columbia University Press รวมกับรีวิวของ Ian Robertson, CFA ใน Enterprising Investor ยังไม่ได้อ่านเนื้อหาในเล่ม ส่วนที่มาจากรีวิวเป็นมุมมองของผู้รีวิว

นักลงทุนแนวถือยาวมักถูกถามว่าจะเลือกธุรกิจอย่างไร และจะทนถือได้อย่างไรเมื่อตลาดเหวี่ยง Pulak Prasad ตอบคำถามนี้ผ่านมุมมองที่ไม่ค่อยพบในหนังสือการลงทุน คือชีววิทยาวิวัฒนาการ

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

What I Learned About Investing from Darwin เขียนโดย Pulak Prasad จัดพิมพ์โดย Columbia Business School Publishing ของ Columbia University Press เมื่อพฤษภาคม 2023 ความยาว 328 หน้า ISBN ฉบับปกแข็ง 9780231203487 (หน้าหนังสือของ Columbia University Press)

หน้าสำนักพิมพ์ระบุว่าผู้เขียนก่อตั้ง Nalanda Capital บริษัทใน Singapore ที่ลงทุนในหุ้นจดทะเบียนของอินเดีย ก่อนหน้านั้นเป็นผู้บริหารร่วมดูแลอินเดียที่ Warburg Pincus และทำงานที่ McKinsey หลายปี

คำอธิบายของสำนักพิมพ์บอกว่าผู้เขียนเสนอปรัชญาการลงทุนระยะยาวที่ได้จากชีววิทยาวิวัฒนาการ ใช้ตัวอย่างจากธรรมชาติคู่กับการตัดสินใจลงทุนของตัวเอง และสนับสนุนกลยุทธ์ที่ตัดโอกาสลงทุนส่วนใหญ่ทิ้ง แล้วถือธุรกิจคุณภาพสูงไว้แบบถาวร

เนื้อหาครอบคลุมหัวข้ออะไร

สารบัญแบ่งเป็นบทนำ สามภาค รวม 10 บท และบทสรุป ชื่อภาคตรงกับหลักสามข้อที่สำนักพิมพ์ยกไว้ (Columbia University Press):

ชื่อบทส่วนใหญ่เป็นอุปมาจากชีววิทยา จึงบอกหัวข้อการลงทุนได้ไม่ชัด ภาคที่สองว่าด้วยการเลือกธุรกิจคุณภาพยาวที่สุดถึงหกบท และมีบทหนึ่งที่ชื่อพาดพิงถึง DCF (discounted cash flow)

มุมมองจากรีวิว

Ian Robertson, CFA เขียนรีวิวใน Enterprising Investor ของ CFA Institute เมื่อ 16 มิถุนายน 2023 สรุปมุมมองของผู้รีวิวได้ดังนี้

• ผู้รีวิวเล่าว่าบทเรื่องการทดลองเลี้ยงสุนัขจิ้งจอกใน Siberia ที่คัดเลือกเฉพาะความเชื่อง ถูกใช้อธิบายว่าการเลือก metric หลักตัวเดียวอาจพาลักษณะดีอื่นของบริษัทมาด้วย และ metric ที่ผู้เขียนเลือกคือ ROCE (return on capital employed)

• ผู้รีวิวระบุว่าผู้เขียนไม่ได้ปฏิเสธเครื่องมือวิเคราะห์ แต่ไม่เห็นด้วยกับการใช้แบบไม่ยั้ง ซึ่งให้ความแม่นยำปลอม และวิจารณ์ EBIT กับ EBITDA ว่าอาจบังปัญหาการเงินอื่น

• ผู้รีวิวชมว่าเล่าเรื่องลื่นกว่าตำราหลายเล่ม ยกตัวอย่างจริงจาก portfolio ของ Nalanda บ่อย และแต่ละบทจบด้วยสรุปประเด็นหลัก

• ข้อติของผู้รีวิว คือรายละเอียดเชิงทฤษฎีอาจหนักเกินไปสำหรับคนที่ไม่มีพื้นฐานการลงทุน และคำแนะนำบางข้อ เช่นการไม่ชอบหนี้เลย ขาดบริบท แต่ผู้รีวิวมองว่าเป็นข้อติเล็กน้อย

พื้นฐานที่ควรมีก่อนอ่าน

ผู้รีวิวมองว่าหนังสืออยู่ระหว่างตำราวิชาการกับคู่มือลงทุนเบื้องต้น และอาจหนักสำหรับคนที่ยังไม่มีพื้นฐานการลงทุน ถ้าคุ้นกับคำอย่าง ROCE, EBITDA และ DCF มาก่อนจะตามประเด็นได้ง่ายขึ้น ข้อหลังเป็นการอนุมานของบทความจากชื่อบทและรีวิว

เหมาะกับใคร และใครควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน

• เหมาะ กับนักลงทุนหุ้นแนวถือยาวที่อยากเห็นเหตุผลของการคัดหุ้นน้อยตัวและถือนาน ผู้รีวิวมองว่ากลุ่มหลักคือนักลงทุนที่เรียนรู้ด้วยตัวเอง และมืออาชีพก็ได้ทบทวนแนวทางของตัวเอง

• เหมาะ กับคนที่ชอบคำอธิบายผ่านอุปมาและเรื่องเล่ามากกว่าสูตร

• ควรเริ่มจากเล่มอื่นก่อน ถ้ายังไม่รู้จัก financial statements และ financial ratio พื้นฐาน หรือกำลังมองหาระบบเทรดระยะสั้น

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

• ไม่ได้อ่านเนื้อหาในเล่ม เนื้อหารายบทนอกจากชื่อบทมาจากรีวิวของ Ian Robertson ซึ่งเป็นความเห็นของผู้รีวิว

• ข้อมูลในโฟลเดอร์หนังสือไม่ได้ระบุ ISBN บทความนี้อิงฉบับปกแข็ง Columbia ปี 2023

• จำนวนหน้าไม่ตรงกัน หน้าสำนักพิมพ์ระบุ 328 หน้า ส่วน Open Library ระบุ 304 หน้า บทความนี้ใช้ข้อมูลของสำนักพิมพ์

• เว็บไซต์ของผู้เขียนติดหน้าตรวจสอบบอต จึงไม่ได้เปิดอ่าน

แหล่งอ้างอิง

• What I Learned About Investing from Darwin · Columbia University Press · ข้อมูลหนังสือ คำอธิบาย สารบัญ และประวัติผู้เขียน

• Book Review: What I Learned about Investing from Darwin · CFA Institute (Enterprising Investor) · รีวิวโดย Ian Robertson, CFA

• Open Library: 9780231203487 · Internet Archive · สำนักพิมพ์ ปี และจำนวนหน้าในระเบียน