Libro

Buy and Hedge: ลงทุนระยะยาวแบบใช้ options hedge downside

หนังสือของอดีตผู้บริหาร TD Ameritrade สองคน ที่เสนอให้นักลงทุนระยะยาว hedge ทุกการลงทุนด้วย options และ ETF บทความนี้สรุปจากสารบัญ และหน้าตัวอย่างที่สำนักพิมพ์เปิดให้อ่าน ได้แก่คำนิยมและบทนำ

ทีมบรรณาธิการ Libro · 25 ตุลาคม 2569 · แก้ไขล่าสุด 27 ตุลาคม 2569 · อ่านประมาณ 4 นาที

ภาพประกอบบทความ: ปกหนังสือ Buy and Hedge: The 5 Iron Rules for Investing Over the Long Term โดย Jay Pestrichelli & Wayne Ferbert

ขอบเขตของบทความ: สรุปจากสารบัญบนหน้าหนังสือของ InformIT และหน้าตัวอย่างที่สำนักพิมพ์เปิดให้อ่านตัวอย่าง ซึ่งมีสารบัญละเอียด คำนิยม ประวัติผู้เขียน และบทนำห้าหน้า ยังไม่ได้อ่านบทที่ 1 ถึง 29 เนื้อหาของบทเหล่านั้นมาจากชื่อหัวข้อเท่านั้น

หลังปี 2008 นักลงทุนจำนวนมากเห็นแล้วว่าการซื้อแล้วถือไว้เฉย ๆ อาจทำให้ portfolio ลดลงลึกกว่าที่รับได้ หนังสือเล่มนี้เสนอทางเลือกที่ชื่อบอกอยู่แล้ว คือซื้อแล้ว hedge บทความนี้ช่วยดูว่าวิธีของผู้เขียนประกอบด้วยอะไร ต้องมีพื้นฐานแค่ไหน และควรระวังอะไร

หนังสือเล่มนี้ว่าด้วยอะไร

Buy and Hedge: The 5 Iron Rules for Investing Over the Long Term เขียนโดย Jay Pestrichelli และ Wayne Ferbert ตีพิมพ์โดย FT Press วันที่ 29 กันยายน 2011 โดยหน้าลิขสิทธิ์ระบุปี 2012 (หน้าหนังสือบน InformIT) ผู้เขียนทั้งสองเคยเป็น managing director ที่ TD Ameritrade และตามหน้าตัวอย่าง ได้ร่วมก่อตั้ง ZEGA Financial ซึ่งเป็น Registered Investment Advisor

คำอธิบายของสำนักพิมพ์บอกว่าการตกแรงของตลาดเป็นภัยใหญ่ต่อการสร้างความมั่งคั่ง หนังสือจึงนำเทคนิค hedging ที่สถาบันใช้มานานมาให้นักลงทุนรายย่อย เพื่อจำกัดการขาดทุนช่วงตลาดผันผวน โดยยังเหลือโอกาสได้กำไรเมื่อตลาดขึ้น หัวข้อที่ระบุ ได้แก่ การใช้ index fund ต้นทุนต่ำ การทำ portfolio management โดยดูทั้งความเสี่ยงและผลตอบแทน การใช้ options เพื่อคุมความเสี่ยงแทนการเพิ่ม leverage การเพิ่มเงินปันผล และการจัดการเงินสด

เนื้อหาครอบคลุมหัวข้ออะไร

สารบัญแบ่งเป็นห้าภาค รวม 29 บท

ภาค

บท

หัวข้อหลักตามสารบัญ

Part I Introduction to Hedging and the Markets

1–4

การตัดสินใจเรื่องความเสี่ยงและผลตอบแทน อารมณ์ เป้าหมายการลงทุน

Part II The Immutable Laws of Investing

5–9

Capital Lost Is Capital That Cannot Grow, Risk Is What You Buy, Volatility Is Kryptonite, The Taxman Cometh

Part III The Five Iron Rules of Buy and Hedge

10–14

Hedge Every Investment, Know Your Risk Metrics, Constructing a Long-Term, Diversified Portfolio, Unleash Your Inner Guru, Harvest Your Gains and Losses

Part IV The How-To and Basic Tactics of Hedging

15–24

พื้นฐาน options, risk graph, married put, collar, stock replacement, ETF, portfolio put

Part V Advanced Tactics

25–29

vertical spread, diagonal spread, การจัดการเงินสด, ภาษี, บทสรุป

ห้ากฎหลักอยู่ใน Part III ส่วนเครื่องมือที่ใช้ทำตามกฎอยู่ใน Part IV และ V สารบัญละเอียดในหน้าตัวอย่างแสดงว่าบทวิธีการหลายบทแบ่งหัวข้อย่อยคล้ายกัน เช่น บท Collars มี Position Dynamics, Risk Metrics, Choosing Strike Prices และ Selecting the Expiration Month และแทบทุกบทปิดด้วย Chapter Lessons

สิ่งที่พบในหน้าตัวอย่าง

  • บทนำเขียนหลังวิกฤตปี 2008–2009 ผู้เขียนชวนผู้อ่านนึกถึง portfolio ของตัวเองช่วงนั้น แล้วถามว่า volatility แบบนั้นคือภาวะปกติใหม่หรือเป็นน้ำท่วมร้อยปี ผู้เขียนบอกตรง ๆ ว่าถ้าเชื่อว่าเป็นเหตุการณ์ร้อยปีครั้ง หนังสือนี้ไม่เหมาะกับคุณ

  • ผู้อ่านเป้าหมาย คือนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการบริหาร portfolio เอง ผู้เขียนบอกว่าไม่ต้องเป็น fund manager เต็มเวลา แต่ควรมีความรู้พื้นฐานเรื่องตลาด และลงทุนด้วยตัวเองอยู่แล้ว

  • บทเรียนที่ผู้เขียนสรุปจากประสบการณ์ คือการชนะตลาดทำได้ยาก การรักษาวินัยยากยิ่งกว่า และพวกเขาไม่เคยเห็นนักลงทุนที่ไม่มีวินัยชนะตลาดได้สม่ำเสมอในระยะยาว

  • ศัพท์ที่ใช้ในเล่ม ผู้เขียนแยกคำว่า investment กับ position ชัดเจน investment คือ exposure ที่ต้องการ ส่วน position คือหลักทรัพย์แต่ละตัวที่ถือ เช่น หุ้น 100 หุ้นกับ Option หนึ่งสัญญาที่ใช้ hedge

  • คำนิยมโดย Pete Ricketts อดีต COO ของ Ameritrade เปรียบวิธีในเล่มกับการทำประกันให้ portfolio และย้ำว่าหนังสือไม่มีคำแนะนำให้ซื้อหุ้นตัวใด

ผู้เขียนอ้างในบทนำว่าใช้กลยุทธ์นี้ได้ผลดีกว่าตลาดมาสามปีในช่วงที่เขียน ข้อความนี้เป็นคำกล่าวของผู้เขียน ไม่มีตัวเลขประกอบในหน้าที่อ่าน และผลในอดีตไม่ได้รับประกันผลในอนาคต

พื้นฐานที่ควรมีก่อนอ่าน

ผู้เขียนระบุเองว่าควรเข้าใจตลาดการเงินเบื้องต้นและเคยลงทุนด้วยตัวเองมาก่อน จากสารบัญ ครึ่งหลังของเล่มเป็นเรื่อง options เกือบทั้งหมด แม้จะมีบท What Is an Option? ปูพื้นให้ แต่ผู้ที่ไม่เคยใช้ options ควรเผื่อเวลาทำความเข้าใจเรื่อง strike price, expiration และความเสี่ยงของแต่ละกลยุทธ์ให้ดีก่อนนำไปใช้จริง

เหมาะกับใคร และใครควรเลือกเล่มอื่น

  • เหมาะ กับนักลงทุนระยะยาวที่บริหาร portfolio เอง และอยากรู้วิธีจำกัดการขาดทุนช่วงตลาดตกด้วย options และ ETF

  • เหมาะ กับคนที่รู้จัก options อยู่บ้างแล้ว และอยากเห็นวิธีนำ married put, collar หรือ spread มาใช้ในบริบท portfolio ระยะยาว

  • ควรเลือกเล่มอื่น ถ้ากำลังหาวิธีเลือกหุ้นหรือการเทรดระยะสั้น คำนิยมระบุว่าไม่มีคำแนะนำหุ้นรายตัว

ข้อจำกัดของข้อมูลที่ใช้ในบทความนี้

  • อ่านเฉพาะหน้าตัวอย่าง 30 หน้า ไม่ได้อ่านบทที่อธิบายกฎหรือกลยุทธ์ options ใด ๆ

  • หนังสือเขียนช่วงปี 2011 ตัวอย่างตลาด ภาษี และผลิตภัณฑ์อ้างอิงสหรัฐฯ ในช่วงนั้น

  • สำนักพิมพ์มีรายการแก้ไขข้อผิดพลาด ที่แก้รูปและตัวอย่าง options ในบทที่ 10, 16, 19, 21, 22 และ 23 ผู้อ่านควรเปิดดูประกอบ

  • หน้าตัวอย่างและหน้า InformIT ผูกกับ ISBN ฉบับพิมพ์ 9780132825245 ส่วนแคตตาล็อกของ Libro ใช้ ISBN 9780132825276 ซึ่งเป็นฉบับเดียวกันในรูปแบบอื่น ไม่ได้ตรวจหน้าของ ISBN นั้นโดยตรง

แหล่งอ้างอิง

  • Buy and Hedge (InformIT) · Pearson / FT Press · ข้อมูลหนังสือ คำอธิบาย ประวัติผู้เขียน และสารบัญ

  • Sample pages (PDF) · Pearson · สารบัญละเอียด คำนิยม ประวัติผู้เขียน และบทนำ

  • Errata · Pearson · รายการแก้ไขข้อผิดพลาด

บทความนี้อ่านจบได้ในตัวเอง หนังสือด้านบนคือจุดต่อยอดสำหรับผู้ที่ต้องการศึกษาลึกขึ้น